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　　来源：华尔街见闻

　　华泰证券策略团队在2026年1月14日发布的最新报告中指出
，受益于资金供给侧的显著改善，2026年A股市场有望迎来约1.6万亿元的增量资金净流入 。这一预测基于2.6万亿元的总资金流入预期 ，扣除约1万亿元的资金需求后得出
。若该预测兑现
，2026年的净流入规模将显著高于2025年的1.3万亿元及2024年的1.1万亿元，显示出市场流动性环境的进一步优化。

　　报告核心观点认为 ，资金供给端的放量主要源于居民储蓄的加速“搬家
”与长线资金的政策性入市 。2026年将有高达60万亿元的一年期以上定期存款到期
，较2025年多增8万亿元，为市场提供了巨大的潜在流动性蓄水池
。与此同时 ，在政策推动下，险资权益配置比例有望提升
，预计为市场带来约8000亿元的“压舱石”资金。

　　华泰证券闫萌
、王伟光等分析师在报告中详细拆解了资金结构 。除了低风险偏好资金的被动入市，随着基本面复苏预期增强 ，包括散户、融资及私募在内的高风险偏好资金也在回归
，预计将合计贡献约9000亿元净流入
。

　　对于投资者而言，这一流动性全景图意味着A股资金面将呈现“供强需稳 ”的格局。在供需对冲后留下的1.6万亿元净买入力量 ，将成为支撑2026年A股资产定价的坚实基础 。市场普遍关注的流动性“地心引力
”正朝着有利于多头的方向演变
。

　　居民储蓄活化：60万亿到期资金寻找出口

　　居民资产配置的结构性转移是2026年资金供给侧的最大变量。据华泰证券测算
，2026年全市场一年期以上定期存款到期规模将达到60万亿元的历史高位 。在房地产市场需求疲软 、存款利率持续下行的宏观背景下，这部分资金的活化路径日益清晰 ，大概率流向金融投资领域。

　　基于《中国资产管理市场2024-2025》报告数据
，华泰证券假设2026年到期存款中有8%投向非货币资管产品，并进一步测算出其中约14%的资金将转化为股票市值
。据此推算 ，仅中低风险偏好的居民资金入市
，即可为A股带来约6500亿元的增量资金。

　　风险偏好回升：高风偏与长线资金共振

　　在市场震荡偏强的基本面假设下，高风险偏好资金展现出强劲的流入意愿 。报告预计 ，2026年散户资金净流入规模约为4000亿元
。同时，杠杆资金与私募资金亦保持活跃
，在融资余额维持历史高位及私募备案规模相对稳定的预期下，融资资金与私募资金有望分别净流入2000亿元和3000亿元 ，合计贡献5000亿元增量。

　　机构长线资金方面
，保险资金的入市规模尤为引人注目 。截至2025年三季度，人身险与财产险公司的权益投资比例距离监管上限仍有空间
。在政策明确推动龙头险企提升权益配置的背景下 ，华泰证券以五大上市险企（国寿
、平安、人保 、太保
、新华）2024年保费规模为基数
，假设新增保费中A股投资占比提升至30%，预计险资将带来约8000亿元的巨量增量资金。

　　此外 ，外资回流的叙事在2026年具备较强延续性 。受美联储降息周期开启、人民币汇率升值以及中美利差变化等因素驱动
，外围流动性环境边际改善
。报告预测，2026年外资仓位有望小幅回升 ，预计全年净流入规模约为1000亿元。

　　资金需求侧：IPO与减持回归常态

　　在资金供给大幅增加的同时
，资金需求侧则保持相对温和的增长态势 。报告预计，2026年A股资金需求侧总规模约为1万亿元
。

　　一级市场融资功能正逐步恢复常态化。随着IPO和定增节奏的回暖 ，预计2026年IPO募资规模约为2000亿元，定增规模约为5000亿元 。在二级市场层面
，尽管受到减持新规的持续约束，股东减持行为预计将维持平稳 ，全年净减持规模约为3000亿元。

　　而在市场自我调节机制方面
，由于2026年市场整体预期偏强，底部托底式回购的必要性降低 ，预计全年回购金额约为1500亿元
，维持相对稳定
。同时，汇金等“国家队”资金在市场走势偏强的环境下 ，预计将更多扮演稳定器的角色
，而非主力增量来源。